登陆

从统计数据看A股出资的日历效应——2019.11月三周评

admin 2019-12-06 239人围观 ,发现0个评论

  一、 商场概述

  下图是11月第二周商场各首要指数体现:

  本周严重音讯面:

  1)【科技部正式发动6G研制】据科技部11月6日音讯,为促进我国移动通讯工业开展和科技立异,推动第六代移动通讯(6G)技能研制作业,2019年11月3日,科技部会同开展变革委、教育部、工业和信息化部、中科院、自然科学基金委在北京安排举行6G技能研制作业发动会。

  会议宣告建立国家6G技能研制推动作业组和整体专家组,其间,推动作业组由相关政府部门组成,责任是推动6G技能研制作业施行;整体专家组由来自高校、科研院所和企业共37位专家组成,首要担任提出6G技能研究布局主张与技能论证,为严重决议计划供应咨询与主张。 6G技能研制推动作业组和整体专家组的建立,标志着我国6G技能研制作业正式发动。

  2)【国务院宣告全面撤销券商、基金、在华外资银行业务规模约束】金融职业全面对外开放年代总算降临。 11月7日,国务院印发进一步做好利用外资作业的定见。定见指出,全面撤销在华外资银行、证券公司、基金办理公司等金融组织业务规模约束,丰厚商场供应,增强商场生机。扩展出资入股外资银行和外资稳妥组织的股东规模,撤销中外合资银行中方仅有或首要股东有必要是金融组织的要求,答应外国稳妥集团公司出资建立稳妥类组织。 2020年撤销证券公司、证券出资基金办理公司、期货公司、寿险公司外资持股份额不超越51%的约束。 在此之前,10月11日,证监会清晰撤销期货公司、基金办理公司、证券公司外资股比约束时点: 2020年1月1日起,撤销期货公司外资股比约束; 2020年4月1日起,在全国规模内撤销基金办理公司外资股比约束; 2020年12月1日起,在全国规模内撤销证券公司外资股比约束。。

  3)【重磅突发!期权大扩容:新增3大产品,T+0,可做空,满是沪深300在经过了1700多天之后,ETF期权总算再添新种类,这次连股指期权也来了。 证监会新闻发言人常德鹏11月8日表明,证监会正式发动扩展股票股指期权试点作业,按程序同意上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。下一步,证监会将辅导交易所做好各项准备作业。 2015年2月9日,上海证券交易所上市国内首个ETF期权种类50ETF期权,距今现已曩昔1733天。 期待已久的期权新种类来了,谁将最为获益?ETF所属基金公司、券商、对冲基金是三大获益者,一起,ETF期权和股指期权的推出也有助于加速外资入市的脚步。。

  二、从计算数据看A股出资的日历效应

  所谓日历效应,是计算学的成果,代表职业在不同阶段上涨跌落的概率。从前史体现来看,A 股商场往往具有较强的“日历效应”,透过现象看实质,A股日历效应现象的背面往往隐含了根本面的逻辑支撑。

  咱们选取申万一级27个职业(除掉归纳)作为样本,掩盖时刻从2000-2019整20年的季度、月度数据进行计算,别离得到季度日历效应数据和月度日历效应数据。

  A股季度日历效应计算

  1、一季度特色:春季烦躁年年有,商场普涨、挣钱效应全年最好

  从过往20年季度数据看,A 股一季度体现较好,上涨概率较高,特别是2月份商场上涨概率挨近90%,俗称春季烦躁。春季商场简略烦躁的原因或许来自多方面,一是春季包括新年“红包”行情和两会行情;二是春季经济数据较少,经济根本面走势较难证伪;三是春季气温上升,出资者心情简略“春心萌发”。别的,为了满意旺季开工的资金需求,一季度信贷投进往往较高,商场资金面较为宽松。

  详细到月份看,因为在 1月底前商场需要遍及完结成绩预发表,特别是创业板为代表的科技类生长股遭到增速不达预期或商誉减值爆雷的危险,导致成为限制风偏的首要原因,使得金融板块与安稳板块1月份体现相对占优。

  但进入二月后,商场进入普涨格式,特别以电子、计算机、化工等生长板块显着好于其他板块,背面原因首要是1月中旬发布完前一年度的年富兰克林度数据后,到 3 月中旬,商场将进入经济数据的真空期,而在发表了年报预告之后,“轻装上阵”科技板块成绩确定性反而更强,在经济数据真空期愈加遭到资金的偏心。

  站在全年看一季度行情往往简略成为整年中挣钱效应最好的季度,特别是在2、3月份,商场在新年红包情节和两会炒作预期下商场挣钱效应火爆,特别科技生长板块的体现在 2 月今后至3月两会前后全面占优。

  2、二季度特色:食品饮料为代表的防护板块的独角戏

  如果说一季度是整个新式生长板块的狂欢的话,其时刻轴走到二季度后,整个盘面上就简直只剩下食品饮料板块的独角戏了。数据显现,食品饮料板块在整个二季度体现出显着的强势,特别是在5月和 6月的体现都大幅跑赢沪深 300 指数。

  食品饮料在二季度体现的活泼,其实背面反映的是出资者的一种避险心情。从沪深 300 指数的体现来看,二季度沪深 300 上涨的概率为 50%,在四个季度中垫底;其间,6 月上涨概率仅有 28.57%,是全年体现最差的月份。因而,在二季度特别是 6 月份,出资者收益率预期较低,更倾向防护性强、盈余确定性强的板块。

  而新式生长板块刚刚阅历了一季度的春季烦躁,涨幅现已较大;春季复工给周期板块带来的上涨预期往往在三月份现已实现,因而,抱团消费板块成为组织的首选。而其间,现金流较好、盈余较为安稳、职业景气量较高的食品饮料板块往往成为资金最为偏心的板块,这也是为什么越是在商场指数上涨概率最低的月份,食品饮料特别是白酒越是成为了资金抱团的板块。

  3、三季度特色:季度后期简略呈现科技板块估值切换行情从统计数据看A股出资的日历效应——2019.11月三周评

  从整个三季度体现看,并没有太显着的规律性的板块意向。但分月份看,咱们发现科技板块往往在三季度的8月份中报发表季简略提早呈现估值切换行情。

  背面原因是自2010年以来,9 月往往是以苹果等品牌为代表的智能手机的新品发布会,所以往往 8 月份消费电子工业链的上涨预期就现已构成,虽然后续四季度手机出货量在新品的带动下体现较好,但消费电子工业链的上涨预期在三季度就现已构成,涨幅现已被提早透支。

  而在近几年,跟着华为等国产品牌的兴起,9 月成为手机新品发布的密布扎堆期,8 月消费电子工业链的上涨预期进一步强化,这也进一步添加科技板块估值切换行情的上涨概率。

  4、四季度特色:以稳为主、入冬前往往有一把抢收行情

  在经过了一季度春季烦躁,二季度食品饮料防护、三季度科技估值切换行情后,四季度行情特色首要是以稳为主,轻视值的银行、家电板块往往在四季度体现较好。究其原因其实是来自于成从统计数据看A股出资的日历效应——2019.11月三周评绩安稳板块在年末往往会呈现估值切换的行情,如银行、稳妥等金融板块及家电等成绩较为安稳的板块,体现为轻视值、高分红和高ROE

  但详细分拆月份看,四季度最大的亮点是11月份常常给出资者在年末带来惊喜。数据计算显现11月份沪深300指数上涨概率在65%左右,上涨概率和挣钱效应全年仅次于2月份,分职业看,电子、计算机、建材、家电、房地产都有不小的上涨概率。

  背面的逻辑总结下来首要有四点:1)10月底三季报发表结束后至第二年的三四月份年报发表中心成绩真空期较长;2)地产职业金九银十出售数据往往不错会对地产工业链板块有所影响;3)11月份国内外各种主题事情活动较多,如进博会、APEC峰会等等;4)接近年末,各路资金抢在年末结账前抢做一把最终行情时机。

  以上是咱们以季度和月度为时刻单位计算数据后总结出的 A 股一些常见的日历效应,经过对以上各种效应的原因剖析,咱们以为,A股日历效应所体现出的一些特征对出资人在详细出资操作是有必定参阅含义的,当然前史不会简略重复,日历效应仅仅均匀后的计算现象,不同阶段需结合商场其时的详细环境加以详细剖析对待。

(文章来历:云鼎基金)

从统计数据看A股出资的日历效应——2019.11月三周评

从统计数据看A股出资的日历效应——2019.11月三周评 (责任编辑:DF519)

请关注微信公众号
微信二维码
不容错过
Powered By Z-BlogPHP