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陈兵百亿布局A股 冯柳鄙人一盘很大的棋

admin 2019-11-04 289人围观 ,发现0个评论
陈兵百亿布局A股 冯柳鄙人一盘很大的棋

  随着上市公司三季报的披露完毕,冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持仓情况也得以浮出水面。

  数据显示,截至今年三季度末,高毅邻山1号远望基金进入到28家上市公司的前十大流通股东名单中,持仓总市值接近97亿元,是公开持仓市值最多的单只私募基金产品。

  复盘冯柳过去一年多来的A股布局可以发现,在2018年初的剧烈调整中,冯柳开始从港股回归A股,并在此后几个季度中逐步加量,到如今仅出现在前十大流通股东名单中的持股市值,就接近百亿元。

  陈兵百亿布局A股,冯柳在下一盘很大的棋!

  棋至中盘布局已定

  开门见山,先来看看冯柳落下的棋子有哪些?

  从上图持仓变动情况可以看出,冯柳今年三季度末新进了三七互娱欣旺达吉祥航空万兴科技利尔化学中旗股份杭叉集团诚意药业长久物流等9家公司。

  加仓了丽珠集团隆平高科辰欣药业等。

  减仓了广日股份海利得金域医学国检集团索菲亚合兴包装等。

  持仓不变的公司有中兴通讯人福医药海信家电凯利泰健康元健民集团奇正藏药等。

  截至三季度末,所持公司市值超过3亿元的公司有13家,其中中兴通讯持仓市值为9.6亿元,持有三七互娱人福医药市值均超过8亿元。接下来是欣旺达海信家电索菲亚金域医学等。

  从冯柳当前持有标的看,依然延续了他逆势布局的选股风格,没有追买所谓的核心资产,几乎都是基于独立判断而买入的。整体而言,大多有强劲的基本面支撑。而此前几个季度所披露的持股情况中,不乏一些缺乏业绩支撑的概念股。

  在今年5月份到访上证报参加私募高峰论坛时,冯柳曾透露,在2018年10月的极端时刻,A股市场一片风声鹤唳。此时,只需持有A股仓位,在别人恐惧时贪婪。“在当时的条件下,几乎买入任何仓位都会上涨,持有仓位比具体持有什么标的更重要。”

  也正是因为极端行情下的逆势布局,让管理百亿资金的冯柳,在行情惨淡的2018年,依然取得了0.52%的正收益,成为弱市中的惊鸿。

  需要说明的是,对于冯柳来说,恐惧和贪婪并不仅限于仓位调节来完成,几乎始终满仓运作的冯柳,在别人恐惧时贪婪,主要通过调仓换股来完成,将持仓放到更安全、赔率和概率更好的标的上。

  事实上,在2018年极端行情中大幅下跌的概念股,在今年开年的爆发行情中,涨幅远超一些白马股。例如上海梅林、景峰制药、欧亚集团山大华特凯美特气等,从上述公司定期报告可以看出,冯柳也在行情上涨中顺势兑现了收益。

  据了解,过去一年来,冯柳持仓持续处在从港股向A股转移及在A股的适时调整状态,随着市场行情波澜初定,冯柳的布局也进入“棋至中盘”的偏均衡状态。

  买入原则安全至上

  冯柳在此前接受记者采访时,多次阐明了他买卖股票的一些考虑原则:买股票主要看是否有机会,是机会驱动而不是研究驱动,对行业没有偏好,只有行业熟悉与否的区别,不熟悉的行业守正,对于大家有共识的标的,不会去挑选自己觉得好的标的。对于熟悉的领域,可以考虑出奇,会挑选一些市场有分歧的标的。

  冯柳喜欢大幅下跌的、没有被市场演绎的标的,对于市场已经从底部演绎两年以上的标的,即陈兵百亿布局A股 冯柳鄙人一盘很大的棋使有很大空间也不会买,“我一辈子都不会碰,过去没有、现在不会、未来也不会。”

  冯柳对此的解释是:买入时偏博弈思维,和原有持有人要有优势才会介入,更多的是想不要吃亏。

  从冯柳三季度末的新进重仓股中,分属在多个行业,大多是长期下跌或者滞涨的个股,且都是下跌的原因已经完完全全地呈现出来的个股,例如吉祥航空杭叉集团利尔化学诚意药业长久物流等,这些个股在估值上均有强劲的基本面支撑。

  从冯柳三季度卖出及减仓标的看,三季度卖出了伟星股份精锻科技马应龙中国科传等,减仓了金域医学国检集团广日股份等。

  基金经理的卖出时点,常被人视为“是否具有投资天分”的最重要的标准。投资大师索罗斯,感觉情况不妙时,就会后背疼,“直觉,这时候,我的背会很痛,而且会越来越痛,一直到我作出了立即出场的决定为止。”

  对于这个问题,冯柳以前同样说过感觉问题,但是感觉主要基于安全性,因为他想把自己永远放在最安全的位置,将持仓放到更安全、赔率和收益概率更好的标的上,这就是卖出的最重要理由。“卖出不代表不看好,只是有了更好的投资标的。”

  从冯柳减持的标的看,金域医学今年上涨近两倍,国检集团也涨了一倍左右,或让其感觉“高处不胜寒”,将仓位调整到更安全的标的上。

  冯柳认为,“在低位时,如果你不能证明它无,那它就是有;在高位时,如果你不能证明它有,那它就是无,这是基本的赔率思考模式,与事实无关。”在高位时,不能像赌徒一样坚定自己,花大量精力去论证它有;在低位时,也不能像懦夫一样被恐惧控制不敢伸手。

  从冯柳减持的标的看,国检集团、广日股份等个股的股价近期已经开始大幅调整。

  买入时机逆势借力

  冯柳多次强调,高度追求安全性,把自己隐身在“弱者体系”中,即“假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平,能依靠的只有时间、赔率与常识,用赔率抵御风险,用常识增加确定性。”

  从冯柳买入上述标的的时点看,同样强调安全性,几乎不去买入持续跌跌不休的股票,而是在股票略为企稳、有望反转的“将起未起”之时切入。即使判断标的是被市场错杀的,也要让市场自己证明是错杀的时候再介入,要永远相信市场的力量,不能和市场对着干,是逆势布局,但不是用蛮力去逆势布局,而是借助市场的逆势布局。

  据了解,这种“明者因时而变,知者随事而制”的思考,从冯柳16岁背诵《道德经》,以及此后熟读《二十四史》时就埋下了,“不和庐山在哪能决定你命运的人去争执对抗傻讲道理,是我过去读史时的体会,对错是由强者来裁定的,其他人只应去观察决定强弱的因素和其改变的契机,否则就是政治上的幼稚与迂腐。”

  不管是疯狂上涨,还是极度悲观,冯柳都认为,市场永远是正确的,“在市场极端时刻,找到市场癫狂的主因并等待其变化的时机,永远比评判市场对错更有意义,也许有人会不介意去忍受较长时间的寂寞与痛苦去等待光明,以此弥补掉对时机的把握不足,但前提是要避免毁灭性的打击以活到胜利到来的时刻。”

  从冯柳三季度新进和加仓的标的看,大多属于有望反转的“将起未起”的阶段,从新进股情况看,不管是三七互娱欣旺达吉祥航空,此前均出现了企稳迹象,同时又有很强的基本面支撑。

  百亿陈兵意在长远

  从2015年11月17日成立以来,冯柳管理的高毅邻山1号基金即将迎来成立4周年,从该基金净值走势看,近期再度接近历史高点,统计数据显示,截至今年9月30日,净值为3.0758,成立至今的总回报为207.58%,年化收益高达33.65%。陈兵百亿布局A股 冯柳鄙人一盘很大的棋

  先来看陈兵百亿布局A股 冯柳鄙人一盘很大的棋看净值线:

  再看看详细资料:

  根据第三方提供的业绩数据,9月20日,高毅邻山1号创出了历史新高,净值最高为3.172元。在国内百亿元规模以上的基金产品中,成为前所未有的传奇。

  从销售渠道提供的数据显示,去年底规模就接近百亿元的高毅邻山1号基金,随着今年基金净值的增长,规模也在持续增加。不过,冯柳对扩大基金规模非常克制,仅在少数合作渠道开放了少量认购,渠道销量带来的规模远少于基金净值增长所增加的规模。

  由于开放销售的量很少,投资者只能靠抢。下面的画面感受一下。

  记者从沪上某基金销售渠道了解的信息显示,高毅邻山1号成立后,截至2017年底,持仓主要集中在港股市场,在冯柳看来,2016年初的港股市场,几乎是遍地黄金的机会。

  从2018年一季度大幅下跌之后,冯柳开始逐步调仓到A股市场,以每个季度10%的陈兵百亿布局A股 冯柳鄙人一盘很大的棋仓位转移到A股,到2018年9月底,A股仓位增加到三成出头,在去年四季度的市场剧烈调整中,冯柳快速加仓A股,2018年底时的仓位已提升至六成多。

  今年以来,尽管港股市场表现平淡,但得益于去年A股市场下行中的持续加仓,高毅邻山1号的整体业绩依然不错,取得了近30%的回报。

  从基金规模看,去年底总规模近百亿元的高毅邻山1号基金,如今仅出现在前十大流通股东名单中的持股市值就接近百亿元。加上其他A股持仓和港股市场的持仓,当前总规模或高达一百三四十亿元。

  行动胜过万语千言。对于A股市场,冯柳“陈兵百亿”,他的观点不言自明。

(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF142)

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